新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
首页 > 研究报告

胜宏科技:营收净利创历史新高 强烈推荐评级

2019-10-29 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:兰飞

[摘要]

事件:


公司于10月28日发布2019年三季报,2019年第三季度实现营收10.84亿元,同比增长24.63%,归母净利润1.39亿元,同比增长15.41%;前三季度实现营收26.77亿元,同比增长11.33%,归母净利润3.59亿元,同比增长12.03%。


点评:


1、业绩符合预期,营收利润均历史新高。公司业绩落在此前快报中值附近,符合预期,且营收和归母净利润均创历史新高,拐点趋势进一步明晰。服务器景气度回升,引入国际大客户,调整升级产品结构是逐渐满产主要原因。


2、HDI厂投产短暂影响季度盈利水平。公司三季度毛利率25.5%,同比-2.3pct,环比-3.4pct,主要由于8月HDI线投产爬升过程中导致单季度亏损,预计Q4有望打平甚至盈利。


前三季度销售费用0.9亿,同比增长53.83%;管理费用1.01亿,同比增长7.96%;研发费用1.21亿,同比下滑2.74%。


智慧工厂不断投产,人均效益逐步提升,下游服务器行业Q3开始有望持续增长,公司服务器业务有望加速增长。


3、原有产线满产,新产线产能利用率快速爬升,全年展望乐观。9月起原有产线已基本满产,HDI新线也在快速爬升,盈利能力增强,我们预计Q4营收环比增长乐观。公司充分受益于PCB产能向大陆转移,同时在服务器、显卡、汽车电子、通信等领域将持续突破。明年更有6厂和HDI二期等产能陆续释放,营收业绩均有望进入加速增长期。


4、投资建议:随着产业转移、下游需求提升及产能陆续释放,公司Q3开始业绩拐点已然清晰,我们预计公司2019/2020/2021年营收分别为40.15/52.10/67.20亿元,归母净利润分别为5.01/6.53/8.52亿元,EPS分别为0.64/0.84/1.09元,当前股价对应PE分别为25.49/19.56/15.00倍,维持“强烈推荐”评级。


风险提示:原材料价格波动,产能爬坡不达预期,下游需求不及预期。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04
网站地图 m百万发娱乐平台登入 优发娱乐官网登入 大都会国际娱乐登入
申博现金网网址 sunbet 申博138 菲律宾申博138注册 太阳城官网
诺亚方舟娱乐 9188彩票网北京赛车 实拍澳门赌场里真实官网 918博天堂游戏航母直营网
乐虎国际88元注册登入 澳门大都会娱乐登入 拉斯维加斯网站登入 拉斯维加斯网站登入
立博网址登入 澳门大都会娱乐登入 大都会娱乐场网址登入 坚固环球登入
777xsb.com 886XTD.COM 777sbsg.com 548XTD.COM 968psb.com
1666DZ.COM 911XTD.COM 598XTD.COM 701SUN.COM 398PT.COM
288TGP.COM 1111XSB.COM 508XTD.COM 8888XSB.COM 8YKS.COM
587XTD.COM 305SUN.COM 878XTD.COM 729XTD.COM S618U.COM