新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
首页 > 研究报告

飞荣达:卡位5G成长可期 谨慎推荐评级

2019-10-28 类别:公司研究 机构:东莞证券 研究员:魏红梅

[摘要]

事件:公司发布了2019年三季报。公司2019年前三季度实现营业收入16.75亿元,同比增长84.72%,实现归母净利润2.59亿元,同比增长115.08%。


点评:


Q3扣非后净利润创历史新高。公司此前预计今年前三季度实现归母净利润2.50亿元至2.65亿元,同比增长107%至120%,实际归母净利润为2.59亿元,同比增长115.08%,处于预告区间中枢偏上位置。分季度来看,公司Q3实现营收7.65亿元,同比增长115.68%,实现归母净利润1.04亿元,同比增长104.82%,实现扣非后净利润0.93亿元,同比增长86.71%,单季扣非后净利润创历史新高。受益公司前期布局产品放量增长带动盈利能力提升,公司今年前三季度扣非后净利润逐季攀升,分别为0.37、0.66和0.93亿元,同比增速分别为66.26%、79.17%和86.71%。


多项赛道卡位5G,公司业务成长可期。公司深耕电磁屏蔽、导热领域多年,从电子辅料产品生产商逐步成长为电磁屏蔽/导热领域一体化解决方案提供商。电磁屏蔽及导热材料是5G重要的上游组件,有望充分受益5G建设大机遇,预计市场规模将迎来扩张。公司在电磁屏蔽、导热、基站天线及防护器件等多项赛道均具有良好卡位,成长空间值得期待。


电磁屏蔽材料及器件:公司电磁屏蔽材料及器件业务主要产品包括导电塑料器件、导电硅胶、导电布衬垫、金属屏蔽器件和吸波器件等。5G网络波长相比4G更短,为满足网络覆盖要求,5G时代基站采用大规模组网的建设方式,预计基站数量将实现同比大幅提升,有效带动电磁屏蔽器件实现数量增长;智能手机功能结构件增多导致内部空间趋于拥挤,对手机内部的屏蔽材料和屏蔽器件提出更高要求。公司此前竞争对手主要来自国外厂商,因本土化采购增多国内需求正迅速增加,目前此类业务正处于快速发展阶段,Q4业绩贡献有望进一步提升。


导热材料及器件:公司导热材料及器件业务主要产品包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组和半固态压铸产品等。公司在热管理市场拥有良好布局,既可提供单个散热器件,也可与下游客户共同设计完整散热方案,提供整个散热模组。5G上游基站和下游手机功耗均明显增大,对散热诉求明显提升,公司散热业务迎来增量机遇。公司通过收购昆山品岱和苏州格优不断完善热管理市场布局,目前客户已覆盖通讯设备、消费电子、新能源汽车等多个行业。


基站天线及相关器件:公司中报对原有业务进行重分类,将基站天线相关器件业务单独列示,产品包括基站天线、一体化天线振子、天线罩等。公司从2012开始研发天线振子,并通过与基站主流设备商紧密合作,采用“改性塑料+选择性电镀”工艺创新开发出全新一代塑料天线振子,在技术、专利和认证三大门槛提前占据先发地位,并获得华为、诺基亚等主流设备厂商认可。公司一体化天线振子采用PEP工艺,适合电镀面积大的情形,已于今年7月开始批量交货。为满足下游客户需求,公司于今年7月发布非公开发行预案,筹划扩充天线振子产能。据工信部数据,截至今年9月底三大运营商已在全国开通5G基站8万余座,预计年底将开通超过13万座,建设进度远超年初预期。随着公司5G基站建设加速推进,公司基站天线业务有望实现高速增长,进一步提振公司业绩。


盈利预测与投资建议。受益国内5G建设进程提速,公司Q3经营数据靓丽,继续看好全年表现。预计公司2019-2020年EPS分别为1.16元和1.55元,对应PE分别为40倍和30倍,维持“谨慎推荐”评级。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04
网站地图 千亿国际娱乐pt平台登入 优发娱乐电脑版网址登入 拉斯维加斯官方网登入
老虎机充值提款 太阳城会员开户 菲律宾申博代理开户合作 申博代理开户
福彩征途在线登入 太阳城申博游戏登入 glg娱乐手机游戏直营网 华夏彩票官网河北快三
拉斯维加斯导航登入 立博网站登入 立博娱乐线上牌九登入 皇家88娱乐登入
千亿国际娱乐qy966登入 立博娱乐线上牌九登入 立博娱乐线上牌九登入 澳门大都会娱乐登入
S618P.COM 729DC.COM 978jbs.com S6185.COM 315ib.com
985XTD.COM 81s8.com 88sbsun.com 8LSS.COM 387PT.COM
3454111.COM 133PT.COM 8ZJS.COM 218sunbet.com XSB178.COM
1112898.COM XSB593.COM 177TGP.COM 8NJS.COM 4444XSB.COM